区块链神吐槽今天盘后和几个基金经理聚餐，聊了一会儿市场，也讲了一会儿八卦，正好最近有不少读者在后台问我怎么挑选公募，我就开了个话头，请教了其中一位FOF基金经理，他的日常就是调研各家公募，对这个行业熟门熟路。
挑选公募基金
他絮絮叨叨讲了一些方法论，无外乎就是先分类，把不同风格的基金经理分到不同组；再多维评估，从投资理念到稳定性再到控回撤能力进行综合评估；最后是实地调研，让基金经理说一下具体的投资方法，再通过净值去验证其是否知行合一。
这两年有一批热门公募产品，收益率做的很高，好几个都是两年翻倍，规模也迅速扩张，从几十亿迅速做到了几百亿，我的常识是这种情况不太可能持续，所以也问到了这个现象，他摇摇头，让我随便翻开哪个，看看近五年的年化业绩就明白了。
数据很清晰，不管某一年的业绩多出色，拉长到五年后年化收益率都是20%上下，很明显的均值回归，如果近两年是100%，近五年也是100%，那就意味着有三年是不赚钱的，其实想穿了这本来就是常识，无非就是行情好了，大家的预期都被拔高了，而历史上几乎所有的爆款基金，后面几年的结果都不太好。
公募基金排名时间
我接着问，确实公募有一批水平很高的，理念非常正，也稳了十多年了，选择他们也有风险吗？
这位同样做了十几年的FOF老兵说，均值回归是一定的，但有些人回归的猛烈一些，有些人回归的平缓一些，最大的考验还是规模骤然增大之后，这个基金经理能不能适应，如果适应不了，现在是明星也没用，谁还记得前两年的明星呢，当然，你说像XX这样的人，投资理念跟教科书一样，可能会活的更久一些。
聊到后来，我也明白了，选人本质上比选股更难，短时间内一目了然的优秀基金经理，所有人都看得到，规模就会迅速做大，而规模做大之后，他面临的难度是完全不一样的，最重要的是，选股，我们还可以分析行业，通过公司经营的惯性去预测，而选人，可参照的只有过去，业绩是不会有惯性的，更多的是均值回归。
那我们该怎么去选择基金经理呢？
我自己也是做这行的，其实答案很清楚，无非就是大家愿不愿意相信常识：
- 首先是看业绩，长期来看，年化15%就是优秀，年化20%就是一流，年化25%就是罕见的神人。
- 其次是看做法，投资理念正不正，做的跟说的是否一致，风格不在自己这边的时候会不会漂移，有没有把客户的钱当一回事。
- 再次是服务，基金经理有个重要任务，就是在市场下跌的额时候帮客户抗住压力，掉头发的是你，挨骂的也是你，客户是不管的，但优秀的基金经理和他的团队，需要做好沟通，让客户理解，也有责任安抚好客户，不要轻易的赎回，毕竟绝大多数投资人能赚钱，靠的还是拿的住。投一个靠谱的产品，短期亏钱了，骂骂咧咧的没关系，只要没赎回，最后结果往往是好的。
以上三点都不错的话，请珍惜，毕竟银行利率也就两三个点，而年化15~25%意味着三到五年翻倍，这么好的事情，还不用自己操心，性价比爆棚。
对于明年，我想很重要的一点是“放低预期”，记住“均值回归”。
我们留言区再聊一会儿。
雷恩周
微信号：qianfu1210
私募基金经理，职业投资人，雷恩周的投资笔记。复利奔跑，嬉笑人生。
大哥，谢治宇是什么水平。
作者
公募里算是最优秀的几个人之一了。
想知道你们的客户通常由谁来梳理情绪、安抚心灵？
作者
看他找谁了，找到谁，谁就负责哄到位。
哈总：张坤是什么水平？
作者
高手，理念非常正。
老大那么问题来了想请教下，选基金该选前几年表现不太好的期待均值回归一下还是选前几年表现好的毕竟能做好才是实力啊。
作者
你理解的均值回归，是一个人一直不太行，就突然有一年会神兵天降？想多了啊朋友，肯定是选长期优秀的啊，长期，不能单看这两年。
我不管，其他人反正我也不认识，他们有多牛逼，是不是这几年在回归期。我根本懒得操心，我认的是敬业程度，我看到的是一篇又一篇的文章，据此——我只认识林总和哈总。完毕，over.
作者
太感人。
雷哥，水泥股已经不在组合里了吗？
作者
我记得前段时间讲过的，反弹了就跟水泥分手，组合里调整的频率会很低，之前没走，可以等下一波。明年水泥看不清，没把握。
易方达张坤，兴全谢治宇，中欧周蔚文这些老将都不错，但问题是规模太大了，比较想找一些偏年轻的，规模不是很大的经理（但又怕没经历过牛熊）
作者
能被你找到的，必须是出类拔萃的，别人也会发现，很快规模又大了，这就是难点嘛！
哈总你好，请教一下一些人对明年的行情有些悲观，认为央行将不再放水，请问您什么看？谢谢！
作者
我永远不会对下一年的行情悲观，我只会对今年形成的预期和惯性感到悲观，市场永远不会是多数人赚钱，今年特别容易赚钱的路子，明年不一定适用/
过大的规模是基金经理的敌人。
作者
规模对业绩肯定会有影响，还是需要找一个平衡。
老大，睿远基金怎么样？我看最近回撤的厉害。麻烦了。
作者
顶多就是没怎么涨，这还算回撤的厉害，夸张了啊朋友。
因为我是十月份开始定投的，发现回撤了，所以问问老师这是基金怎么样？睿远价值基金。
作者
高点追进去，被套几个月正常的，你要的答案，文章里都写了。
明年再来个系统性风险的话超额收益又出来了。这两年每年都有一次，不知道明年会不会再来一个。
作者
这倒不一定，不能指望这个。
