区块链神吐槽原文标题：龙头的宏伟目标！（含2021年第一期福利）
今天是老裘团队2021年制作的新一期行业课推送日，今年第一期的主题是医疗器械。具体课程的介绍我们会放在文末的《老裘福利》中，既然是聊医疗器械，我们今天就不妨说说医疗器械的龙头迈瑞医疗，迈瑞也是我们在课程中重点分析、介绍和估值测算的一家公司，在这里先和大家分享一下。
迈瑞医疗营收利润
老裘几乎每年都会聊一下迈瑞医疗，龙头公司必定深受资本市场关注。公司管理层非常重视投资者关系，去年年报里就有一封给股东、合作伙伴和全体员工的信，感兴趣的朋友可以去读一下。主要来说，疫情对于全球医疗器械行业而言，既是机遇，也是挑战。过去5年，全球医疗器械市场规模年增速保持在5%左右；中国市场规模增速则始终维持在15%以上。未来中国医疗器械市场在全球市场规模中的比重将进一步提升。
与此同时，中国的医疗器械公司也正在走向世界，和全球巨头同台竞技。在工程师红利、本土市场红利的加持下，中国在不远的将来一定会诞生世界级的医疗器械公司。公司相信自己将会率先成为世界级的医疗器械公司，事实上，迈瑞也已经制定了“五至十年进入全球市场前20名，用更长的时间进入前10名”的伟大目标。
公司去年营收210亿元，同比增27%，归母净利润66.6亿元，同比增42%；今年一季度营收57.8亿元，同比增22%，归母净利润17.2亿元，同比增30.6%。
医疗器械行业概况
简单介绍下医疗器械行业概况。
根据EvaluateMedTech 预计，2019年全球医疗器械市场容量约为 4,519 亿美元，2020-2024年全球医疗器械销售额复合增速 5.6%，2024年市场规模或将达到 5,945 亿美元。
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图：2015-2024年全球医疗器械市场规模情况（十亿美元）
我国医疗器械市场维持高速扩容态势，已经成为全球第二大市场。2019年我国医疗器械生产企业主营收入约为7,200亿元。2021年至2022年，医疗器械生产企业主营收入将有望突破万亿元，我国医疗器械行业复合增长率持续保持在15%左右。但是，我国医疗器械生产经营企业呈现“小而散”的局面，我国医疗器械生产企业90%以上为中小型企业，主营收入年平均在3,000万-4,000万元，与国内制药行业企业3亿-4亿元的年平均主营收入相比，还存在巨大差距。
从我国的进出口角度来看，2019年我国医疗器械进出口总额为554.9亿美元，较上年增长21.2%。其中，进口额267.9亿美元，同比增长20.8%；出口额287亿美元，同比增长21.5%。总体上看，我国医疗器械对外贸易结构继续优化，高端医疗器械产品所占比重有所增加，质量效益持续改善。我国出口医疗器械仍以中低端产品为主，但近年来结构趋于优化，高附加值的产品占比不断提升，医用耗材产品的性价比增幅显著，而进口医疗器械则仍然以高端产品为主。
迈瑞医疗主打产品价值
迈瑞的产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。
在生命信息与支持领域，公司产品包括监护仪、除颤仪、麻醉机、呼吸机、心电图机、手术床、手术灯、吊塔吊桥、输注泵、以及手术室/重症监护室（OR/ICU）整体解决方案等一系列用于生命信息监测与支持的仪器。
在体外诊断领域，公司为实验室、诊所和医院提供一系列全自动及半自动的体外诊断产品，主要包括血液细胞分析仪、生化分析仪、化学发光免疫分析仪、凝血分析仪、尿液分析仪、微生物诊断系统等及相关试剂。
在医学影像领域，公司产品包括超声诊断系统、数字X射线成像系统和PACS。在超声诊断系统领域，为医院、诊所、影像中心等提供从高端覆盖到低端的全系列超声诊断系统，以及逐步细分应用于放射、妇产、介入、急诊、麻醉、重症、肝纤等不同临床专业的专用解决方案。
简单介绍一下迈瑞公司的发展历史，以下内容在行业课中也会更详细地介绍：迈瑞医疗国际股份有限公司始创于1991年，李西廷、徐航、成明和等人从有“中国医疗器械黄埔军校”之称的安科医疗辞职，在深圳共同创建了迈瑞电子。
如果再观察一下世界级医疗器械公司美敦力的成长路径，不难发现，美敦力从极致的单品搭建渠道和构建品牌到细分领域的品类扩张，通过自主研发和并购建立起强大的竞争优势（包括技术和渠道），为突破医疗器械板块细分领域的天花板效应，通过优秀的并购和整合实现多元化发展，从而获得公司业绩的持续增长。
迈瑞医疗在医疗行业中的地位
迈瑞医疗1992年自主研发出国内第一台监护仪后，坚持研发创新，开创新品类，经过了30多年的发展，如今产品可以覆盖高、中、低端，满足不同层级医疗机构的需求，去年公司已累计获得医疗器械注册证的数量为716项，2019年时则为509项，一年里增加了207项。
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我们看下迈瑞的营收和增长趋势：
单位：千元人民币
营收组成而言，去年三大业务板块生命信息与支持占比最高，营收100亿元，占比47.6%，体外诊断66.5亿元，占比31.6%，医学影像42亿元，占比20%，还有些其他业务。监护仪依然是公司最成熟的产品，2018年公司监护仪中国市场排名第一、全球市场第三；除颤仪中国市场排名第二、全球市场第五；麻醉机中国市场第三、全球市场第三。
注：2020年公司业务组成
按地域来分，境内去年营收111.1亿元，同比增16.5%，而境外去年营收99.2亿元，同比增41.2%，主要由于疫情的影响，导致生命信息与支持类产品的出口额激增。
公司各业务的毛利率也始终保持高位，生命信息类由于去年疫情的影响，毛利率还有一定的上升，综合毛利率稳定在65%左右。
迈瑞之所以能不断地推出新产品进入临床，拓展自己的业务范围，得益于其研发投入，迈瑞的研发投入是全A股医疗器械中最高的，无论是从绝对金额而言，还是从占比判断。
如果我们拉一下全部A股医疗器械公司的数据，研发支出在20亿级别只有迈瑞医疗，在5-10亿元只有乐普医疗和华大基因（华大2019年研发支出也未到5亿元），在1-5亿元有36家，在0-1亿元有53家。可见迈瑞医疗的研发是多么地强大。
公司的研发设立以深圳为总部，负责全球三大产线新产品的规划和整机研发；未来，武汉将作为全球第二大研发中心，以及南京、北京、西安、成都、美国硅谷、美国新泽西及美国西雅图研发中心。截至2020年末，共计申请专利6,412件，其中发明专利4,552件；共计授权专利3,165件，其中发明专利授权1,561件。
迈瑞强大的地方还在于其销售能力。
公司产品及解决方案已应用于全球190多个国家和地区。在国内市场，公司产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院。包括全国知名的北京协和医院、中国人民解放军总医院、上海瑞金医院等。海外市场，公司作为全球领先医疗机构的长期伙伴，获得了包括梅奥诊所、约翰霍普金斯医院、麻省总医院、克利夫兰医学中心等国际顶尖医疗机构的认可。截至2020年，公司营销人员3440人，占总人数的29%。2020年销售费率在17%，在所有器械类公司中也是排名靠前。
迈瑞医疗商业模式
文章的最后，我放一张迈瑞吴昊总今年和陆家嘴分析师交流的时候展示的一张PPT，我想这PPT已经把迈瑞想做的和怎么做都表达清楚了。
好了，今天就到这里了，谢谢大家！在行业课里，我们会更详细地剖析迈瑞医疗。
今天，金融街老裘团队将推出本年度（2021年）第一期行业课——医疗器械（第六期）。这是大家期待已久的一门课程，老裘团队也花了很多精力来制作，课程文案字数超过1.8万字，课程视频时长超过60分钟。
我们简单介绍下这次课程的一些主要内容。
第一是课程内容。
本期课程内容依然非常丰富，包含医疗器械行业概念、细分市场介绍、国内外市场空间、行业竞争格局、新冠疫情影响，以及我国医疗器械发展趋势、自主替代代表性产品和竞争优势、上市公司关键指标、主要企业估值等等。
其中，我们将重点探讨几家公司：迈瑞医疗、乐普医疗、安图生物、艾德生物、万东医疗和迈克生物，尤其将以迈瑞为例，介绍我们团队内部一般如何给医疗器械企业估值。
医疗器械一直是较有投资价值的赛道，比如下面是迈瑞医疗上市以来股价走势图，3年翻了近8倍。
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第二是课程福利。
福利一：凡是购买本次课程的兄弟姐妹们，除了可以学习课程外，还附送【3】周的老裘每日投资笔记，去年福利是送2周，而今年增加到3周，我们愿意和大家有更多分享探讨。具体时间是7月13日至8月3日的每个交易日，每天盘后我们会把当天纪要放到课程链接中。
福利二：由于本次行业课是今年第一期，除了附送3周投资笔记，老裘团队还赠送给每位购买的朋友一张【10】元优惠券，可以抵扣今年任意的课程消费，当然也包括之后推出的新课程。
第三是课程价格。
此次医疗器械行业课程定价仍然是199元，老规矩，为了回馈兄弟姐妹们的长期支持及耐心等待，7月31日前购买我们给予特惠价格，只需要【99】元。课程音频、PPT和投资笔记会永久保留，因为不用线下课的场地、教案、材料等等费用，所以价格比较实惠。
当然，仍然需要强调一下，老裘团队这次的行业系列课程主要是做研究方法的分享，课程里面会有一些好公司标的，但绝对不是荐股，因为好公司也需要有好价格，而课程中提供的标的也仅供大家参考。
最后，如果是我们私募稳健系列的客户，不需要进行购买，扫码进入课程后，绑定手机号即可观看！如遇到问题，请及时给我们留言，老裘团队会在第一时间处理！
好了，感兴趣的兄弟姐妹们，不要错过，扫描下面的二维码就可以购买医疗器械行业课程了。最最后，老裘团队再次感谢大家的一路陪伴和支持，我们会继续努力，给大家分享更多好文章和好课程。
附：医疗器械行业课程二维码，微信识别二维码即可购买！
金融街老裘
微信号：jinrongjielaoqiu
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