区块链神吐槽原文标题：对话DoDo：DeFi有太多反逻辑？因为你选错了逻辑模板
上个月的一个晚上，DoDo终于上了币安，市值一下冲到8亿美元，很多人在庆祝，大家都很兴奋。我也很惊讶，币圈财富故事虽然多，但是从零到8亿只用了半年的，依然少见。
第二天我调侃着问DoDo的创始人雷达熊，半年时间做了一家八亿美元的上市公司，是什么体验？
雷达熊说，还没来得及想，昨晚我们被DDOS攻击的很厉害，抗了一宿。
雷达熊是一个敦实的东北小伙子，娃娃脸，说话中气十足，下结论时总会加上“我认为”的限制条件。
我们是19年初在微信群认识的，当时我就觉得，这个程序员不一样，说人话而且很犀利。 后来慢慢熟了，才知道他在北大读物理，本科直博后，退学来搞区块链，信仰很足。
还记得19年三月最熊的那段时间，我们搞了一场线下聚会，雷达熊也在，他问我准备坚持到什么时候，我愣了一下，说坚持到没钱为止。他笑了，说他也一样，坚持到干不下去为止。
时间快进到20年DeFi的泡沫之夏，气氛一下子从极冷转为极热，一切都加速了。雷达熊和DoDo也像火箭一样蹿了起来：4月份有这个想法，5月找到代代做联合创始人，六月开始施工，八月上线第一版，九月融资500万美元，币安和coinbase都投了。
我们再见面已经是十月的上海。那晚是币安的活动，地点是上海革命历史博物馆，我们两个从北京来的土包子，一边感叹上海的繁华，一边聊DoDo的机制设计。雷达熊还是原来那个说话实诚又犀利的程序员，唯一的区别是穿了一件好看的大衣。
后来我们还聊了好几次，解答了我的很多疑惑。我想记下这些内容，因为很可能没有其他人会这么做了：知道的不说，说了，听到的不写，这些我都理解。为了保留他的东北话幽默感，很多语句我特意没有改成书面语。以下就是他说的大实话：
压抑的全球金融氛围下，就更需要一个自由市场
橙皮书：之前你问过我一个问题“区块链到底是否解决问题，还是只创造财富？” 为何问这个问题？
雷达熊：区块链创造财富的时候，人们就信，不创造的时候，就不信。那你说它真的解决问题吗？
按正常逻辑应该是，区块链解决问题，人们就信，不解决问题，就不信。目前来看，区块链创造了财富。但是我们内心是期待它能解决问题的。
现有的交易和借贷，只是空转，并不和实体产业产生联系，所以也不是真正的解决问题，只解决我们这个体系内的问题。
我认为交易的最大意义是实现社会分工，以此带来更多的社会生产。有了交易，一家公司可以只生产拉锁，它的员工也能吃得起穿得起。如果没有交易，他们必须同时生产面包和衣服。
现在的问题是，我们在交易的是数字货币，和衣食住行都没有关系。也许它会给你带来快乐，但是除开可能的财富创造，它有改变你的生活嘛？当然如果你炒币赚了钱，然后你拿钱去买各种东西，这的确是间接改变了生活。
在我看来，区块链什么时候算解决问题呢？
开始碰实体产业。比如一家工厂通过发币融到了钱，然后生产了很多衣服，满足很多消费者的需求，而这些消费者可以用工厂发的币去折价购买衣服。这种闭环的行为我认为是解决问题的。
这种模式之所以现在没有，技术可能只是一小部分原因，更重要的是政治原因。
工厂发币融资，其实很接近发行股票了，如果发行股票的门槛这么低，市场就太自由了。自由一定就好么？可能我们这个行业的人会觉得好，但是在现实中，完全自由市场带来的灾难性后果可不少。这就是理想和现实，逻辑和经验的冲突了。
罗翔老师说，法律的生命是经验而不是逻辑。我觉得金融也是。金融的生命是经验而不是逻辑。
逻辑上，你当然可以假定所有人都是理性人，但是从经验来讲，它是不work的，会造成灾难性后果。所以不少人会说，区块链这个东西，只能逻辑上去相信，从经验上看，必须强监管。
橙皮书：金融的尺度真是不好掌握。你觉得监管和不监管哪个更好？
雷达熊：我觉得不好说。监管的弊端是，它挡住了一些真正优秀的小团队的融资渠道。
如今世界范围内的金融监管都在加强，如果你想上市融资，就必须付出极其高昂的成本。在这种压抑的金融氛围下，就更需要一个自由市场。所以我们坚持做 permissionless（未经许可） 的DeFi，哪怕我个人对旁氏的感情很复杂，因为我相信就应该有这么一个自由市场。有可能最后它也不work，但是不能没有。
我们想做一个门槛最低的交易所，发资产，做流动性，让其他人来买你的资产。为啥说让一亿人发币呢？因为在DoDo发币实在是太简单了。你看一开始，上币需要中心化交易所来做托管，交上币费，还得找人帮你做市，后来 uniswap 出现了，上币费不需要了，但是你得配资，而且你失去了做市的自由，现在我们把做市的自由度也放出来了。
新版V2，能够让你从“想发币”到“有市场”，一次性全完成，一分钱不用花，还 permissionless。这就是我说的“让一亿人发币”，uniswap是做不到的，因为普通人发币之后没钱配资，只有专门的项目方，要么有钱，要么会搞二池挖矿和社区，才能有足够的流动性，让别人能买到它的币。
我觉得DeFi的生命力来源于自由，任何不自由的设计都是违背DeFi初心的。
defi挖矿感觉是资金盘庞氏骗局
让人爱恨交加的庞氏游戏
橙皮书：从19年到现在，你对DeFi的看法有什么变化么？
雷达熊：没什么变化，现在的DeFi和当时我想象的差不多。当时就觉得智能合约太好用了，只要不违反市场规律，你想做的东西都能做出来，只是复杂的产品需要更长时间开发。另外就是permissionless，把看起来高高在上的金融体系，变成所有人都能玩，我觉得这是一个非常伟大的创举。
说到变化，我倒是想到一件事情。过去我非常排斥庞氏骗局。但是后来发现，真正让人们认识到defi的好，恰恰是庞氏骗局。如果没有旁氏的诱惑力，很难吸引大家来尝试defi这个新东西。而且很多时候，旁氏只是完整产品的一小部分，不少用户被旁氏吸引入门，才慢慢开始了解其他部分。所以，现在我对旁氏就改成中立态度了。
现在想想，世界上的旁氏还挺多的，算是给自己找找心理安慰吧（笑）。股票，债券，社保，这些游戏里多少都有旁氏的元素。
我对旁氏的感情很复杂。一方面它确实好用，另一方面它又不太符合我的价值观，和实体经济没关系，甚至有时候会危害实体经济。
有时候我会这么安慰自己，旁氏和综艺节目是一样的，人们就是来玩的。你说玩对实体经济有影响嘛？没有。那玩就没有意义了嘛？不可能。对不少人来说，玩就是人生的意义。有些人就是觉得玩旁氏骗局特别有意思，比吃一顿大餐爽多了。从这个角度看，旁氏是不是也在满足人们实在的需求？这些想法让我非常困惑。
橙皮书：真是深有同感，我也非常排斥赌博。赌博该怎么定义呢？有投机就叫赌博？
雷达熊：只要有随机性的都可以叫赌博。从某种角度上来说，我们从事的是博彩业。很神奇的是，这么多年的演化，博彩业只有21个游戏留了下来，比较知名的有炸金花，轮盘赌。为什么？因为他们简单又好玩。
我感觉币圈也是这21个之一，或者说以二级市场为代表的金融体系也是之一。买，然后看它涨跌，简单，刺激，好玩。
但你也不能否认，金融系统对实体行业是有很大帮助的。
苏联想用一套中心化的计划经济体制取代带有投机性质的金融市场，由一个庞大的部门去计算应该如何分配资源，非常理想主义，值得敬佩，但是这套系统不work。金融系统里的投机活动虽然让一些人反感，但是这种投机促成的资源分配，要比计划经济更有效。
很多项目初心的商业逻辑根本不work，但它莫名其妙就满足了另外一种需求
uniswap交易所二池挖矿资金池
橙皮书：你觉得uniswap是怎么变得这么成功的？
雷达熊：二池挖矿有很大功劳，本质上它是比较fancy的庞氏骗局。虽然我不喜欢，但是得承认所有fancy的庞氏骗局都是很成功的设计，因为它能吸引很多人去用。Uniswap刚出来的时候，不光国内，国外也非常不感冒，因为首先你让散户去做流动性，本身就是很不可思议的行为，怎么可能会有人会承担风险去做呢？另一方面你说你是 permissionless 上币，上完之后没有钱配资，流动性也没有。上了币但是交易不了，有什么用呢？
知乎作者：Xcellia
链接：https://www.zhihu.com/question/448237972/answer/1771640554Defi 收益挖矿里的一池二池没有官方定义，是圈内玩家自发归纳总结的概念。
一般来说
一池是指那些抵押单币 （比如抵押USDT, ETH, WBTC 这些），或者抵押成熟的大体量交易对（USDC-USDT , BTC-USDT, ETH-USDT） 获得收益的池子。这些池子不会因为项目方币种价格剧烈波动给你带来损失。（但还是会有被黑和跑路风险）
二池，是指抵押项目方代币的交易对才可以获得收益。比如说我有个项目XXX，为了锁定代币流动性（减少抛售），开出几个二池， XXX-ETH, XXX-USD 让投资者把项目代币XXX锁定起来。这些矿池除了被黑和跑路的风险，还要暴露在矿币价格暴涨暴跌的风险中。
矿币单独抵押的算1池2池没有定论，似乎都可以。
二池的特点是表面收益率极高（有的二池收益率能到夸张的年化百分之几十万），但是隐藏在其中的是极高风险，可以让贸然冲入其中all in的韭菜倾家荡产。
一种常见的收割套路是：刚开矿的时候市场上流通盘很少，大部分在项目方手中，项目方通过拉升币价， 把二池收益率做的极高。比方说，一开盘我把XXX币拉升到一个很高的价格（1000usd一个），然后XXX-USD 的收益率就会显示出一个很夸张的年化（比如29000%）。很多新手面对这种收益率是没有办法控制自己的。冲!但是没有XXX怎么办呢？去市场上买,用1000 usd 一个的价格买 XXX，然后在项目合约里抵押XXX-USD。
当不断有人买入XXX ，并抵押XXX-USD ，锁仓金额达到一定程度的时候。 就可以收割了。 收割的手法，暴力一点的可以直接跑路，要一点脸的就直接砸盘XXX 。 第二种细说一下，因为很多人不知道的是，根据AMM做市机制，你抵押的XXX-USD价值，会在XXX价格崩盘的时候迅速蒸发。
如果按你买矿币之前的usd净值算，我给一个估算数字：矿币跌50% 净值跌30% ； 矿币跌80%净值跌55%， 矿币跌90%净值跌68%。 不要以为这些数字很夸张，跌99%的都有很多，相当于直接抽干你的USD.
所以呢珍爱生命，尽量不要碰二池。
所以人们就有了结论叫uniswap没有用，确实当时他真是没有用，但是从什么时候开始有用了呢，当人们研发出了二池挖矿这个设计的时候。注意是这个设计是基于Uniswap这个基础设施研发出来的，这也是为啥我觉得Permissionless很好的一个原因。因为Uniswap的创始人自己也想不到会有二池挖矿，但是别人却研发出来了，这个模式一下子就火了。
二池挖矿虽然是个旁氏，但是很好的解决了长尾币的流动性问题，任何一个长尾币种，做一个流动性挖矿，就有了币价支撑。很多长尾币早期没有utility，二池挖矿矿提供了一个非常简单的utility，你可以拿我的币来玩旁氏（笑）。
所以在我看来，uniswap从始至终都在白嫖，它产品做的确实挺好，但是它值得现在这么大的规模和地位嘛，我感觉不是靠它的产品自己做出来的，而是靠千千万万在那上面做研发的人。
这也是我们新版产品的核心诉求。我给你一个比uniswap灵活很多的玩具，如果你们自己能探索出来各种模式，那就是最好的。
当时uniswap完全没有竞争对手？
因为那个领域就没有人和它竞争（笑）。就这么说吧， amm没有二池挖矿就失去了95%的使用场景。有了二池挖矿，它就特别香，所有人都在抢着做，这就是非常现实的情况。
所以很有可能你做一个 permissionless 的东西，在很长一段时间内，所有人都认为它没有价值，甚至有可能一直没有价值，但这绝对是一条正确的路线，你就一直做这种工具。当然也不是闷头做工具，得先确定市场的痛点，然后你做一个工具，最大可能自由度的满足市场需求，帮助一些玩家找到他们最喜欢的模式。
这真是蛮神奇的，和互联网创业很不同。互联网创业一般讲究需求驱动，看到一个没被满足的需求，然后做一个产品去满足它，uniswap一开始是想满足什么需求呢？
它最开始的目的是满足Dex这个需求，但是这个方案所有人都觉得不work。你看它现在长尾币流动性也很好，用户也很多，这些全都是拜二池挖矿所赐。完成冷启动之后，有了巨大的流量，现在大量的机器人都以它作为基础设施，这个东西是正向循环的，它流量大，然后流动性又好，链上机器人就接它，接着就是滚雪球了。
二池挖矿是uniwap上线之后多久才有的？一年？
我们18年早期就知道uniswap了，而且我当时还专门给内部写了一篇对uniswap这个模式的分析报告，指出这个模式非常不work（笑），因为做LP损失很大，就想不到为什么一个人要去给长尾币提供流动性，就算千三的手续费，他能赚的回来吗？尤其长尾币本身交易量又不大。
在Crypto这个领域创业是不是不能完全讲逻辑？Uniswap这个例子就相当的反逻辑。
在这个领域里你的逻辑要进行一些转换。你的目标应该是创造一个最permissionless的东西来发挥它的价值，而不是仿照中心化交易所去做。
当你把中心化交易所的商业逻辑套在DeFi世界的时候，就会发现有很多你觉得不合逻辑的事情，但事实上出问题的原因在于你的逻辑模板就选错了。
除了Uniswap，还有什么是看起来不合理但事实上是合理的？
makerdao是什么币
MakerDao。我最早知道MakerDao是17年底，当时第一版的Dai还没上线。看完他们的白皮书，我给出一结论，我想不到为什么有人要抵押Eth借贷，还要付利息。然后当时他们给出答案叫做，这些人可能手里有Eth不想卖，拿一部分抵押借出Dai应付日常开销，我说他为啥不去开个杠杆？为啥要拿着现货，交着很高的利息去借钱？。
当时我就觉得这玩意我的天，太不make sense了（有道理），这样的稳定币有谁会去用呢？后来随着Maker规模越来越大，我一直百思不得其解，不知道到底是谁在借贷，就感觉怎么想，铸Dai出来都是一个亏本的买卖。
后来我们意识到，有些人他就是玩这个东西，他就不在中心化交易所开杠杆。有些人他就只生活在链上，对所有的中心化世界都完全不信任，而他在Maker做的事情恰恰就是在开杠杆，那是他能在区块链世界得到的第一个杠杆工具。
虽然很粗糙很傻，需要循环借贷多次才开了一个可能1.5倍杠杆，很搞笑，太蠢了这个办法，但其实那是他在链上唯一可用的杠杆产品，所以有很多人在用。
最早期的时候都是一些以太坊大户，他们天然的只信任以太坊网络，所以他们只在这玩，几个大户就养活了整个Maker生产系统，铸出了最开始的那一批大额Dai。
你要说这东西是不是符合逻辑，乍一看，作为一个稳定币产品，它不符合商业逻辑。但是事实上它是一个permissionless的杠杆产品，它的商业逻辑是work的。
雷达熊：是的，这个行业的很多人不按“理性人”套路出牌，他有一些自己偏执的信仰。
还有Synthetix，它也进入过死亡螺旋，但它挺过来了，然后就发现挺过来之后，这套东西居然就能work了。
Compound最开始我们想，有谁会把一个高流动性的资产换成另一个高流动性的资产呢，这不符合借贷这生意的本质啊。后来明白了，还是开杠杆。当时Maker只支持以太坊抵押，Compound是唯一支持多代币抵押的，所以它也火了。
有很多项目初心的商业逻辑可能是根本不work的，但是它莫名其妙的就满足了另外一种需求，被人们开发出来了另外一种使用方式，这不是它一开始推荐的应用场景，它也没有做任何便利化的服务，但permissionless的特质让它可以做这些工作。
所以我们觉得，你交给大家去创造，是一件很划算的事情。有可能你一个项目一开始就是不work的，但恰恰因为你允许别人用任意方法来玩，就像魔兽的地图编辑器，魔兽虽然衰落了，但是魔兽编辑器里的Dota还能继续流行。
以太坊也是如此，你看最初白皮书里写的那几个用例场景，没有ICO，也没有二池挖矿，但是谁能想得到这两个成了杀手应用（笑），这就是为啥庞氏就在我心中感情如此复杂，它太work了（大笑），它不属于任何理想主义者，甚至不是工程创造者的初心，但是它确实是最work的东西。
所有你当时设想一定会好用的玩意，最后，没有人玩的。你要说我去做一个什么特别具象化的产品，一定会火，我看概率是挺低的，但你要做一个平台，一个工具，就是一个正确的方向。某种程度上，这代表先进的生产力方向。因为它能发挥出用户的创造力。B站的弹幕是一个正面例子，反面例子就是春晚的小品。
我们比较敢说自己真实的想法，也有试错的机会
你现在才27岁，即使在DeFi圈里的创业者也非常年轻的。
雷达熊：对，代代可能是最年轻的。我俩之前捋了一下，cz是40岁开始做币安，robert是46岁开始做conpound，1inch的sergej，好像是30岁开始打黑客松。代代之前特别焦虑，每天都睡很晚。后来查了一下这几个人的年龄，就觉得放松多了（笑）。
年轻的优势就是没有太多顾虑，我们又没有老婆孩子这种。我们比较敢说自己真实的想法，也有试错的机会。
嗯，我觉得试错还蛮重要的，尤其是在DeFi世界。你刚才讲了很多逻辑，但是我感觉这些逻辑很难预测。
对，说到最后一个东西是不是work，谁也不知道。当年有很多大家觉得非常work的模式，到最后没有跑出来，当年特别火的有好几个项目，Augur，当时炒的那么火，所有人都特别期待，还有EOS对吧？真的很难预测。
这个行业不怕你失败，就怕你不坚持，你看那些不太行的项目，无一例外都是创始团队不干了，自己放弃了，只要坚持就还有人支持。
我猜测过很多国内项目为啥不自己做新东西，可能他没有底气去发一个全部自己写的合约，怕出问题，这东西确实心理压力很大。如果真出问题了，那就是大打击，所以大多数项目会选择先fork一个已经被市场验证过的代码。
这也是挺蛋疼的事情，做已有的东西实在是太无聊太没有意义了，我们就只能去承担这个风险。
其实国外对于这种承担风险的行为，会给予比较高的认可，他会认为你只要发出个新东西，不管它好不好，不管用户多不多，我都很佩服你。
我们国外粉丝增长挺快的，现在已经6万推特关注了。
你们会有什么KPI么？
我们的KPI是DAU。就这么说，交易量和锁仓这两个东西，想刷随时能刷上来，你放大10倍挖矿奖励，立刻锁仓量就上来了。你搞一个交易挖矿，立刻就有人过来套利，给你刷交易量。唯一难刷的就是DAU，也是最宝贵的资源。
说回来现在的DeFi排名，我觉得真的不用太较真。比方说1inch上一笔交易，它可能同时被记到了1inch，sushi和uni的交易量上面去，所以有些交易是虚高的，重复计算的。
现在还没有任何一个网站对Dex的交易量做出真实性的判断，因为人们会以为链上的东西全是真的。所有的网站都在监听event（事件），他们以为event就是链上不可篡改的数据，但谁说只有交易才能触发event？其实可以没有交易，就触发一个event，直接在行情网站上记录10万美元。
因此这些指标我都不是很在意，我最在意的就是dau，真正的你的用户有多少，这个指标非常不好刷，也能刷，但是很昂贵。你搞许多新地址，然后往每个地址里打点eth，让他们去和你交互，这些都是要花真金白银gas费的，而且你是能看得出来哪些地址是刷的，这群用户他不跟别的地址交互。
我们最希望市场上这些真正的玩家都用我们，这比啥都重要。
公众号：橙皮书
Decrypt cryptonetwork
公众号留言
阿糕
真篇真是太棒了！感觉和我之前的一个想法有共同之处：机器最经济的出路不是替代人的工作，而是促进人与人的协作。
DODO去中心化交易所
“DODO又拉盘了，币安亲儿子，上币安早晚的事。”
社群里一位用户感叹道。
不到3个月时间，这个名不见经传的代币竟然已经涨了26倍（DODO价格：币小宝官网），早在3个月之前，许多人还对其不屑一顾，认为其炒作成分严重，价格虚高，然而事实还是证明，牛市需要想象力。
那么，DODO究竟是什么币？DODO和币安究竟又是怎么一回事？DODO可以买入吗？
据币小宝所知，DODO是一个基于以太坊和币安智能链的去中心化交易所。用户可以提供单一代币做市，赚取交易手续费。
根据官方资料，DODO是基于原创的主动做市商算法（PMM）的新一代链上流动性解决方案。支持专业做市商策略上链，具有自定义做市策略和资产比率等特点。这种做市算法相比于一般的AMM机制具有更高的资金利用率和更低的交易滑点。
具体而言，PMM（Proactive Market Maker） 核心是通过引入预言机指导价格，模仿人类做市商行为，将资金聚集在市场中间价附近，提供和中心化交易所一样好的流动性，资金利用率更高。与AMM 相比，PMM 有几个优势：
首先，资金利用率高，PMM 跟 AMM 一样，都是在零到正无穷大的价格范围内提供流动性，但是 PMM 价格曲线在预言机价格（市价）附近的区域明显更平坦。也就是说，PMM 将大多数资金聚集在市价附近，可以满足更加活跃和频繁的交易，从而提高了资金利用率。
其次，单一风险敞口，PMM 允许做市商存入某交易对的任意单边资产，而不用承担持有两种资产的风险；比如为 ETH-USDT 交易对提供流动性，在 AMM 中，如果 ETH 下跌，你要承担 ETH 下跌的带来的账面损失，而当 ETH 上涨，你的 ETH 又会减少。在 DODO 这里则不会出现，你只需要持有一种资产即可参与做市，从而避免了无常损失带来的损失。
最后，交易滑点低，更低的交易成本。通过 PMM 引入预言机指导价格，将更多资金聚集在市场中间价附近，所以可以提供更低滑点的交易。预言机是如何降低滑点的呢？我们知道，当价格大幅波动时，套利者才能获利。DODO每笔交易收取0.3％的交易费，因此买卖一笔便会产生0.6％的整体交易费，这些费用将被分配给流动性提供者。因此，如果预言机更新之间的价格差异小于0.6％，则套利者根本无法赚钱。该措施有效地收回了套利者通过抢先交易获得的利润，并将其返还给有限合伙人。在主网上，DODO集成了Chainlink 预言机，该Chainlink 预言机通过汇总来自21个独立价格馈送者的响应来提供价格更新，并每0.5％的偏差进行更新。该价格差小于双向交易费用百分比，从而使DODO不受前端攻击的影响。
目前，用户可以在DODO做市挖矿获得DODO，也可以进行众筹建池建立流动性。关于流动性挖矿，DODO 首页并未给出相关年化收益率，目前V2版本仍然在测试当中，感兴趣的用户可自行关注。DODO目前已经支持BSC智能链，大家不妨体验一把，手续费远低于以太坊。
DODO于2020年8月上线，上线后锁仓资金一路增加，10月份超过1亿美元，此后锁仓量持续下降，最低时仅为1200万美元。单从锁仓资金来看，DODO的PMM机制似乎并没有帮助DODO打开市场。此后，DODO上线币安，推出V2版本，锁仓规模持续回升，目前维持在8300万美元附近。www.tucaod.com
DODO交易所的治理代币是DODO，发行总量10亿枚。据币小宝官网显示，DODO上线价格约为0.53美元左右，此后逐渐下跌，一路跌至0.15美元历史低价，2021年2月18日，币安终于宣布上线DODO，DODO价格应声大涨，最高突破8美元，涨幅超过50倍。
DODO代币的一个主要作用是成为DODO会员。用户可以质押DODO铸造vDODO，持有vDODO相当于平台的会员，可以获得vDODO奖励，目前vDODO的年化收益率为173%，这个收益来自哪里呢？
退会费。数据显示，每100个DOO可铸造成1枚vDODO，用户若想退出会员，需赎回DODO，退出费率为15%~5%之间，具体根据质押率确定，目前为8%，这些费率将分配给vDODO的持有者。按照目前的年化收益率，一名用户成为会员后，需要17天才能回本。此外，用户也可邀请好友赚取vDODO，获得好友奖励的10%。目前官网质押了1500万枚DODO，占整个流通量的1/6，质押率并不高。
币小宝认为，尽管技术路线颇有新意，但市场并没有认可其技术方案，这点从锁仓资金便可看出端倪。
市值与锁仓资金量之比是衡量目前DeFi项目的一个重要参考，这一指标越高，表示市场认可度越高，市值偏高。DODO的总市值与锁仓量之比高达76，而Uniswap这一指标为6.3，SUSHI仅为1.53，无论从哪个角度来看，DODO的市值有点虚高。即使按照官网给出的说法，DODO的做市模型可以将资金利用率提升10倍，将锁仓量放大10倍，那么这一指标依然高达7.6，炒作严重。
因此，DODO之所以疯狂上涨，离不开其背后的资本。公开资料显示，DODO获得了三箭资本、币安实验室、Coinbase资本、Alameda Research等全球顶级投资机构的青睐，投资机构超过20家。如此强大的豪华的投资阵容，市场认为DODO会上线币安，似乎也是情理之中。而那些埋伏已久的幸运儿，也获得了不错的收益。
总结，DODO采用预言机作为喂价方案，通过主动做市商（PMM）算法，解决DEX中的无常损失问题，一旦该问题得到解决，则可以实现多做市策略上链，降低交易滑点，极大的提升链上流动性。从应用角度，DODO可以算作是Uniswap的有力对手。但币小宝认为，DODO目前总市值超过40亿美元，与目前日均4000万美元的成交量相比，总体估值还是偏高，参与需注意相关风险。
