区块链神吐槽眼科耗材中我比较喜欢的爱博医疗终于跌到了200亿附近，这玩意儿我之前聊过很多次，按照目前的经营情况，是个100~150亿的公司，考虑到科创板溢价，200亿是可接受的估值，不能再高了，但这个只是对这家公司过去的看法，只要公司持续在成长，甚至越来越优秀，那这个估值是一定会长大的。
爱博最近在集采过程中有个利空，上海公布了人工晶体带量采购的结果，强生眼力健和麦德中标，中标价分别为650元和520元，而内资竞标企业爱博诺德（也就是爱博医疗）落标，目前还没看到哪家券商有点评这个事，我请教了我司研究总监何老师，他给了我一个解读：
上海人工晶体消耗
前些年，上海每年需求的人工晶体大概是20-22万片，但是最近两年，每年差不多植入15万片人工晶体。
数量的下降主要是因为外地病人现在做手术基本在当地解决，越来越少的到上海来做眼科手术，另外一个原因是政府的统计数量不包括民营医院（像爱尔眼科、新世界这些），而随着民营眼科医院的发展，也分流了一部分公立医院的病人。
这次上海人工晶体的集采是上海第一次做高值耗材的集采，上海医保局拿出了70%-80%的量进行集采（大概在8-10万片，具体数字还没有问到），最后入围27家，分成AB两组，A组原有市占率就比较高，B组的市占率较低，爱博属于B组，最后AB两组各中标一家，分别是上文提到的强生眼力健和麦德。
这里需要厘清两个概念，中标和入围。
- 中标的这两家拿到集采量的30%，这个量是政府保证的，公立医院必须做到的量，但是价格非常低，公布出来是500-600元。
- 那么剩下的70%是怎么弄的呢？剩下的70%的集采量是由入围的27家公司一起竞争（中标的那两家也可以参与），价格会比中标价略高。
所以，中标不代表赢家通吃（这个和药的集采有非常大的不同，当然每个地方的政策也不一样），而且入围是比中标更重要的事情。
为什么这么说？因为上海这个地方，眼科病人始终是偏好外资品牌，爱博在上海本来做的不多，一年差不多一万片，市占率不高，这次入围27家之后，公司可以发力剩余70%的量。
和外资品牌相比，爱博的成本低，所以学术推广费用高，未来医生是更愿意推荐患者使用。
不管是药品还是器械的集采，国家最终目标还是在名义上降低老百姓的看病成本（名义上），同时扶植国产品牌，完成进口替代。像爱博这样的，包括很多国产医疗器械的公司，应该都有很大的机会。
以上是我们的理解，如果有不对的地方，就当是抛砖引玉了，欢迎大家指导。
雷恩周
微信号：qianfu1210
私募基金经理，职业投资人，雷恩周的投资笔记。复利奔跑，嬉笑人生。
赚到自己能赚的钱就好了，不要去追涨杀跌，也不要猜轮动，选好自己偏好的行业，深入研究，长期持有，市场永远是有波动的，如果你耐心等待，波动会是你的利润来源。
