区块链神吐槽6月12日股市前瞻
上证指数是什么意思？
三月份，美联储大量释放货币，可是美元指数不但没有继续下跌，反而是一路上涨。
究其原因，是金融危机爆发导致的流动性匮乏，使得市场上急缺美元，虽有美联储大量印钞，仍不足以填补市场的空缺。对此，我们在《为什么美元流动性紧张3月20日股市前瞻》 中曾有分析，今天就不再赘述了。
值得注意的是，现在美元指数已经跌回当初的起涨点。换句话说，随着市场的修复，流动性已经回到了当初的充盈状态。
甚至，美元指数还有进一步下跌的可能，这就好像用药一样，剂量不可能是刚刚好，既然不是不及，那么多半就是要过了。
那么，这些印出来的海量货币，究竟到哪里去了呢？
显然，它们没有进入实体经济，而是全都进入了股市，而且主要都是小散在蜂拥入市。根据高盛最新的一份报告，由于政府发放了大量的疫情补助，使得美国个人的收入大幅增加，其中四月份的环比就增加了10%。又由于绝大多数人都处于居家隔离、无班可上的状态，使得消费开支却下降了了14%。这样一来，使得美国人储蓄金额暴涨，从二月份的1.4万亿美元暴涨至四月份的6.2万亿美元，储蓄率达到二战以来的最高水平。
正是由于一方面有了钱，另一方面又有了时间，所以美国的小散们才敢于不顾一切地冲入股市，交易的活跃度相较往年高出了好几倍：
同样是在这份报告中显示，单笔交易金额不足2000美元的股票交易在美股总成交量中的占比显著增加，从年初的1.5%升至当前的2.3%。
这一幕，有点让我想到了2007年的A股。
当时上证指数历经5·30的暴跌，也就是一个星期左右的时间，从4300多点跌到最低3400点，指数跌幅高达20%多，个股暴跌的那就更不用说了。本来，股市泡沫在这时候就好结束了，从最低998点涨上来翻了四倍，还不够吗？可是，之后上证指数硬是继续飙涨到了6124点。
凡是在牛市的疯狂期，市场的氛围都一样，就是“谁看空，谁被笑”，甚至你说谨慎，都会被人笑。人家赚钱要紧，连讨论都懒得跟你讨论。
我们再来看下面这张美元兑港币的日线走势图：
我们知道，香港长期以来施行的联系汇率制度，港币一直稳定维持在7.75-7.85兑1美元水平。当港币触及7.75一线时，金管局便会在市场卖出港币、买入美元，当港币触及7.85一线时，金管局便会在市场上买入港币、卖出美元。
自三月初美联储放水以来，港币就开启了大幅升值，至三月底即触及到7.75的强方兑换保证。之后美元指数起起落落，港币都始终位于7.75元一线，显示大量资金正在流入香港。
既然大量资金流入香港，那是否会借由沪港通流入A股呢？答案当然是肯定的。
现在市场舆论，每天都有不少人在热议北向资金又买了多少多少，仿佛是在为我们的核心资产被外资买走而惋惜。
- 可问题在于，这些外资是真的因为看好中国股市的投资价值才来买的吗？
- 还是纯粹是因为流动性泛滥？
- 有朝一日，美联储收缩货币，这些资金会不会迅速逃离中国股市呢？
之前一段时间，市场都在热议上证指数失真，甚至两会期间还有委员谈到了要修改指数的编制方法。读者中也有不少人留言批评，说姚尧整天只说上证指数，这个早就没意义了，这个是散户才看的，机构早就不看了。
大盘上证指数有用吗？
对此，我今天简单做个回应：
首先，所有指数都是失真的。因为指数都是个股的加权平均，而加权平均后的综合肯定不能代表所有个股，这是基本的常识和逻辑问题。现在全世界的股票市场，我们看得最多的是什么指数？是道琼斯工业指数，简称“道指”，而道指是由三十家公司的股价编制而成的。
- 你说，这三十家公司就能反应股市的全貌？
- 难道就不失真？
- 那为什么全世界的投资大师都在关注道指？
- 为什么之前道指每上涨1000点，特朗普就要在推特上炫耀一番？
- 他们都不懂？
- 他们都是散户？
- 就你懂，就你是机构？
其次，我可以理解，每个人或多或少都有追寻优越感的渴望，都希望自己能比别人强，这属于人性，也无可厚非。
只是，有些人为了实现优越感，是通过自己的努力奋斗，而有些人为了实现优越感，是通过贬损和责怪他人。
当然，自己努力奋斗会比较辛苦，贬损和责怪他人比较容易，所以很多人都喜欢选择这种方式。
只是，这种方式不会让你进步成长，你永远就只能停留在原地打嘴炮。
- 你看不起别人，说别人散户，那么试问，你自己算机构吗？
- 还是你的七大姑八大姨或者微信群好友算机构？
- 再者说，机构一定比散户好吗？
就平均水平而言，会好一些了，至少具备基本的市场知识。但在绝大部分时候，机构和散户的差别是不大的，机构只不过是钱多的散户而已。他们也需要从那些他们崇拜的“大师”那里获取资讯和信心，然后再转到那些奉他们为“大师”的散户面前炫耀，我有说错吗？
再次，上证指数作为A股市场最受关注的指标，不是由哪个人决定的，而是市场全体参与者的共同选择。
- 沪深300指数作为股市期货的交易标的至今已有十年，为什么它还是不能取代上证指数的地位呢？
- 你机构不是很牛吗？
- 不是很令散户膜拜吗？
- 为什么散户就是不听你机构的去看沪深300，而就是要看上证指数呢？这总有它的理由吧？
具体理由是什么，我们先不去讨论，可这个现实既然能长期存在，自然有它的长期存在的价值和意义。至于你要说虽然上证指数不涨，但有些个股已经翻好几倍了，这是句废话，你放在任何一个时代，任何一个国家的股市，都肯定会有不少个股不理会大盘而上涨的情况，那又有什么好说的呢？
总而言之，上证指数现在迟迟不涨？成交量现在迟迟不能放大，那就说明股市的赚钱效应还没有扩散，都还只是老股民之间在博弈。
- 美国释放了那么多货币，结果这些货币没有进入实体而是进入了股市，把股指炒到了天上。
- 中国也释放了很多货币，这些货币真的有多少进入了实体？恐怕也难言乐观。
而这些资金又没有进入股市，只怕还是很多会流入房市了。
虽然我无意做出预测，更不愿意它成为现实，但仅从逻辑上推理，要么资金进入实体，要么资金推升物价，要么资金推升股市，要么资金推升房市，不然资金还能去哪里呢？
希望够遏制住资金流向房市吧，即便不为股市着想，也要为民生着想。
不多说了，再说又要触碰到敏感点了……
A股牛市什么时候到来？
A股2021年进入大牛市
6月17日股市前瞻
- 美股步入熊市，出现一波又一波的下跌。在美股下跌时，A股亦随之回调，但回调却不创出新低，大约在2600点一线就稳住了。今年下半年，整体上是在2600点至3000点之间震荡，以时间换空间，越过下降趋势线，明年即进入大牛市，如下图所示：
- 美股步入熊市，其中某一阶段出现暴跌，引发令全球恐慌的金融危机，世人对于全球政治经济的未来充满悲观，A股亦随之暴跌，上证指数在前低2440点一线出现第二个底部。为了拯救经济，消除恐慌，中国改变过去“不搞大水漫灌”的做法，释放超乎想象的流动性，遂使股票市场步入大牛市。启动的时间点快则在今年底，慢则在明年中，如下图所示：
- 那就是随着美股下跌，引发令全球恐慌的金融危机，进而引发战争或其它人道主义灾难，局势之复杂超出世人的想象，过去的政策工具完全无济于事，A股受此拖累，上证指数跌破2400点的前低。既然这种设想本身就是超乎想象的，所以我们就不画走势图了。
如果要给这三种设想打分的话，姚尧现在的看法是，第一种设想成为现实的概率是五成；第二种设想是三成；第三种设想是一成。最后还有一成，算是留给那些我自己都还没想到的吧。
6月19日股市前瞻
在《6月17日股市前瞻》中，姚尧提出了对股市的三种设想。
于是，有不少读者提出质疑，说你这三种设想都认为美股会大跌，难道美股就不可能不跌吗？就不可能继续上涨吗？
对此，我的回应是，美股现在正处于疯狂期，对于疯狂期的走势，我们是很难估算其短期表现的。
更何况，我之前的文章也提到过，按照历史经验，股指很少是在整数关卡前见顶，而是过了整数关卡后见顶。现在，纳指已经突破了一万点，道指要突破三万点也不是没可能。只是，不管美股短期怎么折腾，我都认为这是强弩之末，崩盘是迟早的事。
许多读者认为，特朗普为了连任成功，就必定要让美股不能大幅下跌，方法就是让美联储无限量印钞。这种说法看似有理，其实也未必不是想当然耳。
首先，美联储放水对于股市确实是有提振作用，但这个作用只能在正常环境下，却未必适用于所有突发情况。
读者还记得我们之前一直列举的《金瓶梅》的例子，当西门庆的身体机能尚可时，春药是能起到提振作用的；可当西门庆的身体已经疲累不堪，而潘金莲却拼命加大剂量的结果，是西门庆精尽人亡。
说实话，我们对美联储的了解究竟有几分，我们凭什么对其掌控力那么信心十足？为什么巴菲特这些投资大师在三四月份大跌反弹的时候疯狂减仓，而不是相信美联储能够掌控住局面呢？
其次，美股大跌就一定会导致特朗普连任失败吗？
天下太平的时候或许如此，可现在美国乱成这样，特朗普已经有太多可以甩锅的理由，就看他到时候怎么操作了。民主党这次拿着乔治·弗洛伊德事件大做文章，用意无非就是希望挑起种族矛盾，希望提升黑人在年底的大选中的投票率。可问题在于，美国的矛盾只有种族矛盾吗？
答案当然是否定的，被掩盖在种族矛盾之下的，是更深层、更激烈的阶级矛盾。种族矛盾与阶级矛盾之间有一定联系，但两者之间终究是有本质差别的。种族矛盾可以通过法律和制度来缓解，可是阶级矛盾却不行。穷人要想真正改变自己的命运，就得用自己的辛勤劳动为社会创造价值，以此来赢得社会的尊重。纯粹是破坏的话，那只会令人恐惧，令人厌恶，进而令人远离。
黑人并不都是穷人，黑人也有基本的是非观，黑人也希望能过上幸福安宁的日子，有谁会希望整天在大街上打砸抢烧呢？
现在距离大选还有近半年，而当狂躁的情绪逐渐平复，人们终究就会对此前的行为进行反思。特朗普还有足够的时间等民众冷静下来，让民众反思这几个月来的行为是否太过荒唐。
事实上，每次央行不顾一切地印钞，最多都会形成对穷人的掠夺。毕竟钱在富人手里，可以有更多的投资机会，而钱到了穷人手里，要么是立刻消费掉，要么是存在银行贬值，要么是投资被割韭菜。自三月份股市大跌以来，可以明显看到，财富向少数人集中的趋势更加明显了。从这个角度而言，美联储的大放水，不仅埋下了美国股市泡沫破灭的祸根，而且埋下了美国社会矛盾激化的祸根。其实不仅美国，任何贫富差距过大，尤其底层民众生活艰困的社会，都会存在动乱的隐患
老读者或许都还记得，早先A股在筑底时，姚尧曾反复提及：“当筹码在主力手里时，再多的利空也不会跌；当筹码在散户手里时，再多的利好也不会涨。”
当时，我们是用前半句来为读者增强信心的，现在，我们正好用后半句来对应美股。我们都知道，现在美股的筹码正在越来越趋向于流入散户手里，则其势头又怎么可能长久呢？
姚尧
微信号：yaoyaostrategy
我是姚尧，一个追求青史留名的读书人。
