区块链神吐槽巴菲特成功的秘诀是他知道自己买的是什么
归根到底，买股票就是买公司。
无论你看懂的是长久还是变化，只要是真懂，便宜时就是好机会。
我有时也这么说：投资很简单，不懂不做。但要能搞懂企业就算看一吨的书也不一定行,投资简单但不容易！
我非常同意DCF（生命周期的总现金流折现）是唯一合乎逻辑的估值方法的说法，其实这就是“买股票就是买公司”的意思，不过是量化了。
对投资，我想来想去，总觉得只有一样东西最简单，就是当你买一个股票时，你一定是认为你在买这家公司，你可能拿在手里10年，20年，有这种想法后就容易判断很多。
不懂不做 - 段永平投资语录
我始终没完全搞懂银行的业务的风险到底在哪儿。
美国的一些大银行隔个10年8年就来一次大动荡，还没明白是怎么回事。索罗斯的东西不好学，至少像我这样的一般人很难学会。老巴的东西好学，懂的马上就懂了，不懂的看看最上面那一句话。
巴菲特有很多保险和金融的投资，我基本没有，因为我还不懂，总觉得不踏实。我投了一些和internet相关的公司，巴菲特没投过，因为他不懂。
他认为可口可乐是人们必喝的，我认为游戏是人们必玩的。航空公司还是不碰为好。航空公司的产品难以做到差异化，没办法赚到钱，长期来讲没投资价值。
这是巴菲特教我的，省了我好多钱。
便宜就买了。如果连老巴都不信，你还能信谁？对自己觉得真正了解的公司，很少细看报表，但了解以前会看（至少是应该看）。
我一般会先了解企业文化，如果觉得不信任这家公司，就连报表都不会看的。
我只是做我认为我能懂的东西（以为自己懂也不一定就真懂了），有些可能也许正好是大家说的所谓科技股吧。我分不清什么是科技股。任何人要买的话必须自己明白自己在干什么，不然你睡不好觉的。
其实当我说一只股票有投资价值时，最希望有人来挑战而不是跟进。
我希望看到不同的观点
我投资不限于某个市场，主要取决于我是否有机会能搞懂。
如果A股有便宜我又了解的股票的话，我也可以买。不过现在我不太了解A股。要是那时就明白巴菲特，你就已经发达了。
如果你现在还不明白，你还会失去很多机会。买一只股票往往要很多理由。不买的理由往往就一两个就够了。价值投资者买股票时总是假设如果我有足够多的钱的话我是否会把整个公司买下来。
有人问过芒格，如果只能用一个词来形容他们的成功？他的回答是：“rationality”（理性），呵呵，有点像我们说的平常心。
问题是不用闲钱对生活会造成负面影响啊。我从来都是用闲钱的。老巴其实也是。至少你要有用闲钱的态度才可能有平常心的，不然真会睡不着觉。
我觉得对所谓价值投资者而言，其实没有那么考验。他们也就是没有合适的东西就不买了，有合适的再买，就和一般人逛商场一样。
我想每个人逛商场时一定不会把花光身上所有钱作为目标吧！我的建议就是慢慢来。
慢就是快。
投资大师巴菲特曾经在公开场合说过“比特币是毒药”，那么从比特币分叉出来的BCH是毒药吗？
巴菲特为什么讨厌比特币
众所周知，巴菲特以投资股票见长。股票是可以自动产生现金流（股息）的资产，对于在股市纵横一生的巴菲特来说，比特币这种不会生息的通缩资产，只能靠以更高的价格来卖给后来者获利，看上去非常像是一场“骗局”。
这很像我们的长辈，拒绝接受新事物。这貌似是人的某种天性，只要上了一定的年纪，大多数人就开始拒绝学习新知识了。
巴菲特的能力圈
巴菲特(1996年)告诉我们投资成功最重要的是能力圈原则：“投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，请特别注意‘所选择’ (selected)这个词，你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围”。
这是一段非常有意义的投资名言，适用于任何投资场合。很显然，巴菲特对于比特币的评价其实是在他的“能力圈”之外的。不过，他只是对比特币发表负面言论，并没有去实际投资，所以他也不会因此亏钱。
很多币圈投资者会特别反感巴菲特的言论，认为“股神老了” “跟不上时代了”，但实际上我们可以从巴菲特对比特币的态度上学到2点:
- 遵循“能力圈”原则，自己不熟悉不了解的币不要跟风瞎投。
- 就算你不看好，也不要去做空。（巴菲特几年前就不看好比特币了，如果他去做空，早就爆的渣都没了）
巴芒组合里消失的第三人
作者：CxEric
你有听说过Rick Guerin这位投资者吗？
没有？
没有就对了。
众所周知，巴菲特和芒格是黄金二人组，他们联手创下多个传奇投资项目，打造了超级复利机器伯克希尔哈撒韦。但很少人知道的是，在1970年代他们其实是三人组合，有一个不可或缺的第三人，在随后的岁月里“消失”了。
这人消失得何其彻底，以至于没有人流传他的投资哲学、投资方法和投资记录，甚至知道他名字的读者也非常少了（不论中英文读者）。
这个人就是Rick Guerin——就先译为里克·盖林吧。
01
里克·盖林是怎么样一个人？
首先，盖林是一个超级聪明的人。
里克盖林1929年出生于洛杉矶，曾在军队担任密码破译员、战斗机飞行员，退伍后进入大学，又加入IBM工作。芒格曾公开评价称，里克·盖林是一个非常幽默、聪明的人，他曾参加海军的一场智力测试，结果他提前离场还拿到了前所未有的高分。
盖林是芒格的多年好友。如果你仔细翻阅芒格的传记、《穷查理宝典》，就会发现里克·盖林这个名字时不时就会出现。一个流传的说法是，在巴菲特说服芒格放弃律师工作、成立了合伙基金后不久，芒格又说服了盖林放弃IBM的工作，开始全职管理资金。
其次，盖林是一个超级投资者，还是得到巴菲特认证的那种。
1984年，在一场纪念《证券分析》出版50周年的座谈会上，巴菲特发表了著名演讲《格雷厄姆-多德镇的超级投资者》，隆重介绍了一批超级投资者，其中就包括Rick Guerin。
巴菲特的演讲原文是：
“表6是查理·芒格的一个朋友的记录，他是南加州大学(USC)的数学专业学生，也是一个非商学院出身的人。毕业后，他进入IBM工作，做过一段时间的销售。在我找到查理之后，查理找到了他。他的名字是里克·盖林。
从1965年到1983年，与标准普尔指数316%的复合收益相比，里克盖林的收益是22,200%，这可能是因为他缺乏商学院的教育，他可以视为具有统计上的显著性。”
19年收益222倍，费前年化收益32.9%，费后年化收益23.6%。这个业绩记录足够长期、足够强悍，本足以让Rick Guerin在投资史上留下名字。
最后，盖林的投资案例至今是投资史上的典范：蓝筹印花公司、喜诗糖果、《每日日报》Daily Journal。
盖林第一个发现了蓝筹印花公司的投资机会。他先是找了芒格商议，芒格想了想说，“我带你去见我的朋友，他对浮存金很了解。”——那个朋友就是巴菲特。
在一通操作猛如虎后，三人组顺利地控制了蓝筹印花公司，巴菲特第一大股东，芒格是第二大股东，盖林位居第三，他们三人依次获得了蓝筹印花公司的董事席位——先是芒格，其次是盖林，最后巴菲特。
从此，三人开启了浮存金投资的时期，投资项目包括喜诗糖果、威斯科金融、水牛城晚报。其中，最被人津津乐道的公司就是喜诗糖果，巴菲特、芒格和盖林三人一同参与收购谈判，一同面试了新任的喜诗糖果CEO。
喜诗糖果当时的CEO哈金斯回忆称，“虽然蓝筹公司是我们名义上的老板，但真正的老板显然是沃伦、查理和里克。”
02
盖林为什么忽然“消失”了？
故事讲完。问题来了。
Rick Guerin，这么一位超级聪明、有超级业绩记录、有经典投资案例的投资者，为什么忽然在投资史上沉寂下去了？
进入1980年代后，里克盖林就再也没有跟巴菲特、芒格的新合作案例，各种关于顶尖投资者的采访和文章都罕见他的名字。当年的三人组只剩下二人，发生了什么？
这本来是一个无解的问题，因为消失的人很难被人注意到。
但有个家伙留意到了盖林的消失，他就是印度裔的价值投资者帕伯莱。
2008年，帕伯莱和盖伊联手拍下巴菲特的午餐，在见到巴菲特后他，他抛出了这个问题——“Rick Guerin怎么了？”
巴菲特没有回避这个问题，他告诉帕布莱和盖伊，盖林用保证金贷款（margin loans）来撬动他的投资，因为他 “急于致富”（“in a hurry to get rich”）。据巴菲特说，在1973-74年的崩盘中遭受灾难性的损失后，盖林遭到了保证金追缴。结果，他被迫出售后来价值巨大的股票（给巴菲特）。
这一批被迫卖给巴菲特的股票，就是伯克希尔哈撒韦，出售价格为每股40美元——考虑到BRK现在的股价，这确实是一个巨大的损失。
相比之下，巴菲特说，他和芒格从不着急，因为他们总是知道，如果他们在几十年内不断复利，不犯太多灾难性的错误，他们就会变得非常富有。巴菲特说：“如果你是一个稍微高于平均水平的投资者，花钱比挣钱少，在一生中，你不可能不变得非常富有。”
帕伯莱说，这个关于杠杆和不耐烦（impatience）的危险道德故事已经 “烙印 ”在他的大脑中。仅凭这点，巴菲特的午餐就是值得的。
03
后记。
我最近知道这个故事时，充满了好奇与震惊。这样一个优秀、聪明的投资者，本来有机会与巴菲特、芒格齐名，再不济也会是历史留名的一流投资者，居然在历史上默默地沉寂了下去。
这个故事非常生动地讲述了耐心的重要、杠杆的危害，以及完美地反驳了一个广为流传的认知误区：杠杆很危险，但高手除外。
不，高手也没法例外。
当然，细心的读者或许留意到，盖林的投资业绩在1970年代后期是有恢复的，整体业绩算下来还是很厉害，但那又如何呢？他被迫出售的BRK股票，已经落到巴菲特手里了，他也永远失去了成为BRK第三人的机会。
此外，我在查阅相关资料的时候，偶然看到这篇文章——《NOBODY TALKS ABOUT RICK ANYMORE?》，作者是Justin Vossen，他提供了另一个思考角度。（文章链接是：网页链接）
粗略地翻译下，以分享他的看法。
Justin Vossen认为，“正如巴菲特在与帕伯莱谈话中所指出的那样，正是杠杆作用迫使这笔交易出售，并加剧了他的投资合伙公司的亏损。这违反了投资的一条关键原则：在你想卖股票时卖出，而不是你不得不卖时卖出。”
（sell equities when you want to and not when you have to.）
其次，盖林的基金在两年里累计下跌62%，期间标普500跌幅为37%，这样的跌幅无疑是灾难性的。虽然后来明显恢复了净值，但“许多投资者和合伙人可能也像巴菲特和芒格那样失去了信心。”
Justin Vossen认为，但除了金钱上的损失，盖林更大的损失可能是失去了巴菲特和芒格的信任，“盖林在上世纪80年代淡出了人们的视线，再也没有与巴菲特或芒格合作过。”
“盖林的长期记录结果相当惊人，但他一直默默无闻。他本可以成为传奇人物，但他的“不耐烦”让他失去登上投资界总统山的机会。”
“我们生活在一个不断提倡即时满足的社会，但有时要成为一个伟大的投资者，你需要耐心和时间。正如巴菲特所指出的——“即使是一个略高于平均水平的投资者，如果花的钱比赚的钱少，在一生中只要你有耐心，你就很难不发财"。
" He said that if you’re even a slightly above-average investor who spends less than they earn, over a lifetime, you cannot help but get rich if you are patient. ”
最后，建议各位读者在考虑动用杠杆武器时，不妨回忆一下这个故事，想一想，是否真的有必要“in a hurry to get rich.”？
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精彩评论（2）
unite_zhao11-10 11:02
格林和巴菲特、芒格的年纪相仿，它娶了一个小他26岁的女子为妻。格林和他的家人住在比利佛山庄，一栋西班牙风格的房子。
格林投资了很多电影。在1986年，格林与一个有抱负的女演员约会，他想捧红她。他掏出100万美元为这个女演员拍片，后来这部片子获得了10万美元的利润，但它仍然是一个昂贵的经验：格林的这个女朋友离开了他，与电影中的搭档私奔了。
Rick Guerin先生已经于2020年去世，享年90。
在我看，这位老先生，也活得很精彩，享受啦精彩的人生。
相信理性的力量10-03 08:44
好文章[很赞][很赞][很赞]不管之前赚钱的速度有多快，后面只要犯一次致命性的错误，就等于前面的所有努力都是白忙活了！犯错误不可避免，但一定要努力避免犯致命性的错误！在证券投资这个商业领域，为什么长期能够持续稳定赚到钱的人非常少？90%左右的人从长期来看，基本上赚不到什么钱，也就是赚个寂寞！因为这个商业领域的陷阱和诱惑太多太多了，非常容易诱发一个人身上无处不在的人性弱点！
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二马红糖11-12 17:48
这就是命
箱子里有只羊11-11 01:26
巴菲特没有回避这个问题，他告诉帕布莱和盖伊，盖林用保证金贷款（margin loans）来撬动他的投资，因为他 “急于致富”（“in a hurry to get rich”）。据巴菲特说，在1973-74年的崩盘中遭受灾难性的损失后，盖林遭到了保证金追缴。结果，他被迫出售后来价值巨大的股票（给巴菲特）。
这一批被迫卖给巴菲特的股票，就是伯克希尔哈撒韦，出售价格为每股40美元——考虑到BRK现在的股价，这确实是一个巨大的损失。
相比之下，巴菲特说，他和芒格从不着急，因为他们总是知道，如果他们在几十年内不断复利，不犯太多灾难性的错误，他们就会变得非常富有。巴菲特说：“如果你是一个稍微高于平均水平的投资者，花钱比挣钱少，在一生中，你不可能不变得非常富有。”
帕伯莱说，这个关于杠杆和不耐烦（impatience）的危险道德故事已经 “烙印 ”在他的大脑中。仅凭这点，巴菲特的午餐就是值得的。
长坡厚雪VV11-10 23:00
@张平原 ：“我们生活在一个不断提倡即时满足的社会，但有时要成为一个伟大的投资者，你需要耐心和时间。正如巴菲特所指出的——“即使是一个略高于平均水平的投资者，如果花的钱比赚的钱少，在一生中只要你有耐心，你就很难不发财"
值得所有投资人认真反思的案例！
多谢分享！[很赞][献花花]
平原大，您说运价什么时候能到底呢，今天的wci让人绝望[哭泣]ccfi估计也会很难看
月色向晚11-10 21:37
@tanust ：投资的一条关键原则：在你想卖股票时卖出，而不是你不得不卖时卖出（sell equities when you want to and not when you have to.）。
这有啥关键呢？？很多时候卖出时候不知道是否对错 对错都是从事后来判断的 准确的说加杠杠经不起大幅波动而已
作者：郭伟松_鑫鑫投资
链接：https://xueqiu.com/2524803655/232055687
来源：雪球
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