Tranchess币分析 bsc链@小灯冲冲冲

​​Tranchess一经推出就吸引到了社区的大量注意。质押大饼即可获得高额APY，实在是美滋滋。

如果Chess仅止步于此的话，那它终究是空有抛压的矿币罢了。

质押Chess获得veChess，可以每周分享协议手续费收入的50%的按比例份额，而这笔收入，是以BTCB的形式发放的。从而veChess是可以获得大饼的一种矿机。

那接下去的问题就是这个矿机的收益有哪些，如何计算，何时价格是何时的？

veChess的收益，目前看来有两层。

1、veChess可以给质押大饼变成Queen的APY做Boost增益。

阅读Tranchess的文档可以看到，协议计划作为质押激励派发的Chess数量为1200w枚。截止到2021年11月11日，将会派发317w枚，截止到2022年1月20日第30周结束时428w枚，如果Tranchess不更改派发上限，剩下的772w枚将在剩下的178周内分配完，即平均每周4.3w枚，是2021年11月11日这周派发的126w枚的3.4%。也就是说剩下的3.4年中平均每周派发的代币仅目前派发量的一个零头。

当前Queen未Boost APY 9.3%，Boost APY 30.7%，如果代币派发数量降低到3.4%，那两者都几乎归零。协议将进入解除质押、代币跌价、解除质押的死亡螺旋。

因此从长期来分析，不用考虑veChess Boost带来的收益。用这块收益来为veChess进行计算是不可靠的。

同理，Tranchess团队如果想持续吸引增量币本位资金，代币派发上限必须得去除。不然照着Curve的Tokenomics去抄，就是自寻死路。

2、质押veChess获得BTCB的APY。

考虑Chess会逐步从当前的300w枚增发到1200w枚，采取简单的模拟计算，可以大致了解4年里全部挖出的BTCB大约是当前APR的2倍。

也就是说复利计算的Chess APY达到70%的时候，其APR是53%，挖矿挖到废掉，大约能挖出当前价值100%的BTCB。这是一个打平线。

在CHESS上币安后，由于代币价格暴涨，CHESS APY已经持续在20%左右维持。也就是说，挖矿挖到废，会亏损65%。

Queen Apr和Chess Apr (veChess) 的综合分析

Queen Apr = Chess年化派发量 x Chess价格 / (BTCB质押量x BTC价格)

 (以后如有ETH, 则原理相同)

Chess APR = Queen手续费率 x BTCB质押量 x BTC价格 x 1个Chess最长锁时占veChess池子占比/Chess价格

两者相乘

Queen Apr x Chess Apr = Chess年化派发量 x Queen手续费率 x 1个Chess最长锁时占veChess池子占比

由此可见，如果Tranchess想同时维持较高的Queen Apr和Chess Apr，Chess代币的派发量要尽量保持住高企，Queen手续费要高(通过激活Bishop, Rook的交易以及更多的申购赎回活动)，以及从当前最长6个月veChess锁仓逐步延伸到4年锁仓，因为在这个过程中愿意跟进更长时长锁仓的人会比较少，从而1个Chess最长锁时占veChess池子占比这个数值会扩大。

Jeff Liang

2021年10月25日​​​​

https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404696302041825495