行稳致远 | 聊聊不一样的财富管理
财富管理，是这两年的流行词。小编进公司时，老板就告诉我们财富管理的本质就是找到靠谱的人中长期打理你的资产。其中靠谱和中长期是重点，我们明河的员工都认可这两点，而且明河的所有工作都围绕这两个核心运转。
牛市来的时候，也充斥很多变了味的“财富管理”，但看完资深银行基金专家写的本文，你就会明白：
财富管理绝不是行情来了把你忽悠到爆款基金里面，财富管理是行情低迷时劝你敢于投资基金。
财富管理绝不是你赚钱了就劝你赎回换下一个爆款，财富管理是无论盈亏找对好的基金长线持有。
好的财富管理绝不是让客户接盘自己的代销产品，而是用专业眼光找到稀缺、优质投资资源，让一群客户变得越来越富有强大。
元旦前答应张翎总每季度写一篇关于财富管理的小文。下笔前理了一下思路：财富管理太宽泛了，度娘一搜，海量文章扑面而来，要多少就有多少。但是我相信很多朋友看了这些文章，刚看好很激动，觉得老师们专家们讲的头头是道，看起来实施好像也不难，感觉财富自由就在眼前了。但是按照文章操作，要么无从下手，要么果断出手之后发现“进入雷区”。
因为财富管理过于宽泛，所以我也一直没有想好从哪里开始跟大家聊比较好。财富管理有两个主要定位：一是客群定位；二是投资偏好定位。客群定位可以从年龄、从职业属性、从资产规模等等，不同客群特征都必须从不同的风险管理角度来设计独特的财务规划。投资风险偏好常见的分类有保守、稳健、积极、激进等，虽然我一直都不觉得这种分类合理，但是它有一定的借鉴作用。分析了之后，我想定位在自然人专业投资者的基础上聊聊投资证券投资基金实操中的一些常见问题。
专业投资者是根据2017年7月1日起施行的《证券期货投资者适当性管理办法》，将符合以下条件的客户划分为专业投资者，自然人投资者须同时符合下列条件的：
1.金融资产不低于 500 万元，或者最近 3 年个人年均收入不低于 50 万元；
2.具有 2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有 2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历。
它包含的我们上面说的两个维度，一是投资人客群按资产规模分类是金融资产不低于 500 万元的人群或最近 3 年个人年均收入不低于 50 万元；二是具有两年以上投资经历的人。我想明河投资公众号的大多数订阅者都是专业投资者，或者是为这些专业投资者服务的渠道的理财经理吧！所以为了使讨论的内容更符合大家的实际需求，我们把目标读者定义的再狭义一点，即具有两年以上证券投资或证券投资基金投资经历的专业投资者。
春节前后有很多有一段时间没有联系的朋友，打电话来了解基金，我习惯上都不会直接回答关于基金产品的具体问题，而是会去了解，他为什么现在开始关注基金了？
有一年多没有联系的朋友来电大部分情况都是：看到身边朋友买基金的都赚钱了，很想介入，但又不敢大胆介入的。通常对于这些想买又不敢买的朋友，我都会问他们一句话：你确定你不能承受2700点时的风险，而愿意承受3500点开始的风险吗？
在过去18年的基金销售的工作经历中，这是一直遇到的情况，熊市产品难卖，理财顾问花费大量口舌，只换来微弱的业绩；牛市尾声不需要任何咨询，每天有大量自动申购，理财经理都不知道自己的业绩是哪里来的！
2021年一月又到3500点？会是2018年一月的3500？还是将是2015年一月的3500？我在写本文打草稿的时候，大盘轻松越过3500点，果然又在各种公众场合听到对证券市场的讨论。爆款基金层出不穷，80后的网红基金经理热度堪比知名艺人，听闻芒果台的热门综艺节目也向基金经理们发出热邀！谁想，节目仅在筹划中，金融市场的翻云覆雨比文娱市场翻脸更快，之前的网红基金经理们继续被一篇篇公众号的文章隆重推出，不过这波对比的不是正收益而是负收益。
我一直理解为金融行业应该是除了医学之外必须最严谨的行业，因为医学关乎人的生命，金融关于人的第二生命（当然有很多人把钱看的比命还重，金融的意义就超过医学了，开个玩笑！）。所以我一直认为金融行业是严谨的专业领域，这种严谨的必须性需要他远离喧嚣，但是这也严重影响了金融的普及性。
在我工作之前，金融知识是不需要普及的，银行里只有最安全的银行存款和国债，老百姓触碰不到其他金融产品；当时保险公司的个险产品也纯属保障性产品，购买人情险也没有什么问题；证券业刚刚兴起，虽然有电影《股疯》的风险揭示，但按人口比例来说，股票仍是小众的金融投资市场。老百姓不了解金融市场；不了解金融产品；不知道银行、保险、券商核心在做什么，金融对百姓生活没有很大的影响。
但是随着中国经济的快速发展，金融市场化进程的加快，“金融脱媒”使中国金融产品的发展在短短的20年里已经快速赶上了世界发达国家。中国金融产品的发展速度超过了中国金融监管的发展速度。原本在20世纪股票投资还可以是居民的主动选择，但是21世纪“金融脱媒”的刚性力度使得居民个人家庭金融资产构成被动（也可以说被迫）要从以银行储蓄为主状态转为多元化的金融产品配置。与此同时，我们前面也说了，金融知识的普及以及金融监管都没有来得及跟上我们金融产品的大发展，所以造成金融市场蓬勃发展，真正长期赚到钱的投资者占比很小，大部分都是在去年赚了，今年亏了；或者在A产品赚了，B产品亏了。
前几天遇到一位从银行转到证券公司工作的朋友，她说我不买私募基金的，私募还要提业绩报酬，我都买公募基金的。我最崇拜某某基金经理了，产品从成立到现在已经20多倍了。那是一只我很熟悉的产品，因为期间基金经理有变动，我就避险赎回了，但也一直在关注。为了严谨我回来查了这只基金的具体数据：产品成立至今15.4年，累计收益2500%左右，确实是一只很优秀的产品。但是截至2021年1月25日这只产品的近十年（2011-2021）累计收益为350%，截至2021年3月17日近十年累计收益为307%。看到这组数据我相信我们公众号的长期读者一定很清楚明河价值一期10年的费后收益也是超过它的。
通过上述案例，我还想跟大家分享基金投资的两个常见问题：
1、截至2021年1月25日搜索WIND上10年以上偏股型基金（含QDII）共534只，其中近10年收益超过500%有13只，超过400%有28只；截至2021年3月17日近10年收益超过500%的只有1只了，超过400%只有12只了。也就是在534多只产品中，在2021年1月超过500%的不超过3%，在3月累计收益超过400%的也不超过3%。亲爱的读者：请问您在10年前选对了吗？
2、再问亲爱的读者：如果10年前您选对了，您坚定持有了吗？
上述是基金投资中最关键的两个问题：就是第一选对；第二坚定持有。如果没有选对，坚定持有的结果可能是什么样的呢？534只样本中，近10年累计收益未超过50%的开放式基金有68只。如果买了一只年利率4%的理财产品，10年下来复利为48%，也就是说买了10年累计收益未超过50%的基金，就是承受了10年高风险的波动，获取了低风险产品的收益。10年以上货币基金的累计收益也在在30%-50%之间。但是在这68只低收益的基金，还有20只累计收益低于20%，最惨的一只持有10年亏损48%。再看规模，收益低于50%的这68只产品目前规模还有1000亿！前13名的合计规模为1386亿。（534只产品累计规模14059亿）有此两组数据对比，我们就可以看到长期持有亏损的客户只占了7%，占比不大，但是坚持10年赚大钱的客户也并不多。有数据表明，10年以上基金从认购到持有至今的比例非常低。所以上述那只成立至今有2500%收益的产品，真正享受到这巨额利润的持有人并不多，我也只是曾经持有人之一。
我们这里不对基金小白做证券投资基金基础知识普及，对于专业投资者来说，不管是直接投资二级市场，还是通过证券投资基金来参与二级市场，都是资产配置组合中不可缺少的。面对这个高风险的市场，有人希望来博取高风险高收益有过高的收益期望；有人看到不可抑制的通胀，无可奈何被逼进市场。这其中就是剪不断理还乱的贪婪与恐惧的交织，还有很多人时而贪婪时而恐惧。
我始终认为销售产品的人，应该是专业人士，不专业乱销售的行为都是流氓行为。所以自从银行开始代销开放式基金，我就不断地希望自己能够学到足够的专业知识来帮助我的客户只赚钱不亏钱。但是中国的股市完全没有我所学的规律可循，在2008年之间，我们膜拜西方的产品分析方法，学了以后煞有其事根据那一套理论，跟客户说专家理财、分散投资、长期投资、趋势分析...... 2008年之后，便无榜样可学，看看香港的“夺命金”，看看欧债危机，再看看美国的“次贷危机”，我发现对于个人投资者来说，投资不是纯粹的“专业技术”，是人性的管理。
从1998年开始到证券公司开银证转账，我有30%以上的大客户是把家庭资产的80%-100%投资股市的。当有了开放式基金之后，又有30%以上原本不炒股的大客户，被我们推荐买了基金。2018年我从银行离职，在这20年里，中国股市对我工作和生活的影响都是至深的。我敢于今天写文分享的最主要的原因是：第一我自己是证券投资基金的获益者，我长期持有的基金80%以上是选对的。第二听我建议的客户和朋友一个周期下来账户综合收益都是赚钱的。帮助他们赚到钱，不是能预见市场或有最好的产品，而是通过财富管理给他们配置了合适他们的产品。近两年我的工作是走访明河合作的渠道，主要是券商渠道，发现券商的理财顾问们好辛苦，总是想给客户挑选“最好的产品”，还要想帮助客户选择买入的“最佳时机”。我好想说一句悲天悯人的话：亲们！真的不要好心办坏事。
投资不可能完全克服贪婪与恐惧，但是要正视牛市的贪婪与熊市的恐惧，这在财富管理中叫“正视风险”。如果从取得“财务规划师”的证书算是正式开始从事财富管理，从2004年到现在快17年了。17年里与VIP客户的深度接触，我总结出来，我很难帮助他们克服贪婪，但是财富管理可以很好地帮助大家克服恐惧。资产的合理配置、合理的预期收益设定、客户财务目标的清晰分析、家庭资产现状分析、未来收入的趋势分析等等专业的理论知识，确实可以帮助客户消除股市波动的恐惧，让客户可以长期安心持有资产组合。
投资是一门艺术，投资也是生活中很重要的组成部分。做好投资需要一定的专业，做好投资更需要很好的修心！两千年前长老须菩提白佛言：善男子、善女人，发阿耨多罗三藐三菩提心，应云何住，云何降伏其心？几千以来人类最大的难题可能就是云何降伏其心了。心经云：依般若波罗蜜多故，心无挂碍，无挂碍故，无有恐怖，远离颠倒梦想，究竟涅盘。
对于专业投资者来说，家庭金融资产已经有了一定的积累，也有了一点投资的专业知识和经验。只要能够正视（不用消除）对二级市场的贪婪与恐惧，便能做到第一层级的心无挂碍，无有恐怖，降伏其心了。
今天就先聊到这里吧。如果大家有兴趣了解更多了不一样的财富管理，欢迎留言。我会根据大家的留言，下一期写关注较多的议题。
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黎叔
5
基金的悖论 好卖的时候不好做 好做的时候不好卖
凤
4
正视牛市的贪婪与熊市的恐怖
Nova
3
写的很接地气，我居然能看懂，希望下次讲讲怎么判断一只私募证券基金好不好
默默伐木三千八
3
发现个秘密，明河里张姓老师们出品的文章，不论质量还是深度都是high level
王鹏
3
找到靠谱的人长期持有
Nico
2
拉长时间，就算买了收益率年化15点往上的基金，一般人也做不到这么高，大部分还是行情火热冲进去或者逐步加仓到最高点，遇到最近一阶段类似的行情就嗝屁了
lihuakoala
2
不知道什么样的勇气让我关注了明河 不过谁还不做梦呢，我努力加油！
土拨鼠
2
踏实的业绩，笨拙的销售，这两年真的是因为微博结缘，张总一篇长文，渣男一样刷财务报表，了解社会商业环境，社会商业环境，后面一句不说了。给张总留点秘密。。坚持笨笨的销售，踏实的业绩，二级就信明河。
陶陶
2
感谢学习了感谢
yyy1712
1
学习了
wuflysky
看完，感觉最重要的还是要先设定一个合理的目标，如果跟合理目标偏差很大的时候，要么是机会，要么是风险了
区块链神吐槽