区块链神吐槽原文标题：我只希望，你们是真的认清。而不是因为最近涨了。
摘录去年的一个问答。近段时间：这一类提问变少了，相反的提问开始变多。
似乎，好像，仿佛，有越来越多的朋友，认清了“港股央企大蓝筹”的价值。我只希望，你们是真的认清。而不是因为，最近涨了。
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问：
探讨一个问题。我觉得你在文章里头的“芒系”，是不是没有叠加考虑组合对于成长股分散投资的作用。举个例子，我们努力买入市场上前1%的公司，买入30家，如果当中20多家不翻车，应该就可以实现格系的投资目标。因为我总体觉得格系的成长性和估值弹性不够，会造成比较大的机会成本。
比如我年初买了很多XXXX。到现在还是亏损的状态。踏空市场热点。
我全部的身家都在股市，为什么敢不深研企业——兼谈格系与芒系
答：
你这个逻辑不对的。
1、格系的重点不是分散，而是“低估+分散”。没有低估为前提，分散无意义。
2、你所谓市场上前1%的公司，这个设定是有问题的。我们不可能知道哪个公司真正是市场上前1%优秀的公司（这个只能很多很多年后回头看，才能确定）。我们只能知道，大家目前普遍认为哪个公司是市场中前1%优秀的公司。
3、如果大家普遍认为一家公司是市场中前1%优秀的，那它的估值一定不低，因为已经到了“大家普遍认为”的程度。即使大众的共识是对的，共识也已经反映在价格当中，没什么便宜可占。而如果大众的共识错了，则你此刻买这些公司会输得非常惨。
4、“踏空市场热点”，这根本不是一个价投会考虑的问题，这是趋势投资的用语。价值投资是要看估值的，无论格系还是芒系，都是要看估值的。而“看估值”这个思想，反映到行为上，就是“主动远离市场热点”。
5、你的话中隐含了一个假设，就是你觉得“芒系”可以“不踏空市场热点”。你会产生这个错觉，是因为当前的市场热点恰好是芒系投资者偏爱的股票。
事实上，格系和芒系两位代表人物施洛斯和芒格，都有连续6年踏空市场热点的历史记录（也就是净值连续6年不创新高），在此期间，芒格基金的最大回撤甚至超过50%，相比之下施洛斯的最大回撤只有15%。
然而即便如此，这两个人的长期投资收益率依然达到20%。所以我们要清楚，只要是价值投资，都会踏空市场热点。踏空市场热点，是价投必须要付的代价，也是价投长期战胜市场的原因。
精选留言
An
3
正因为价值投资短期无效，所以长期才有效？
破晓笔记
(作者)
13
短期有效的东西，会被迅速填平，比如“分级基金折价套利”。
梵香听音
6
作者的文章，感觉真是知识就是力量。一条阳线改变情绪，两条阳线改变观点，三条阳线改变信仰。作者真是大心脏，也许只有这样的心态，才能跌的时候不计一城一地的得失，涨时让利润奔跑吧！
最近感觉自己的持仓和大盘相关性不大，正在犹豫，就看到了这篇文章，太及时了。我是按您《财富工具》方法布局的。等风来吧！
An
3
踏空市场热点，是价投必须要付的代价，也是价投长期战胜市场的原因。
Nirvana。
午睡前看完奥特曼的文章，可以睡个舒服午觉了😌
庄燊
谢谢你，奥特曼
沉默是金
价投只踏对一次热点
破晓笔记
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一些随想~
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